El lunes, los bonos de Petróleos Mexicanos (Pemex) experimentaron un descenso luego de que Moody’s Investors Service redujera aún más la calificación crediticia de la empresa a territorio basura, advirtiendo que la petrolera estatal enfrentaría dificultades financieras sin el respaldo del Gobierno mexicano.
Según datos de Trace compilados por Bloomberg, las notas de Pemex con vencimiento en 2030 cayeron hasta 2.9 centavos por dólar, llegando a 84.6 centavos.
El rendimiento adicional exigido por los inversionistas para mantener la deuda de Pemex, con vencimiento en aproximadamente seis años, en comparación con la deuda soberana mexicana, aumentó en más de 60 puntos básicos, alcanzando 4.93 puntos porcentuales.
El estratega de Morgan Stanley, Simon Waever, señaló que esta rebaja “centra nuevamente la atención en los malos fundamentos”. Añadió que, tras el sólido desempeño reciente, especialmente en comparación con el soberano, es probable que los diferenciales retrocedan ligeramente. Waever indicó que esperaría a que los diferenciales se ampliaran por encima de los 500 puntos básicos frente al crédito soberano antes de recomendar la reanudación de las posiciones largas.
Los inversionistas esperan que la administración del Presidente Andrés Manuel López Obrador asista a Pemex en el cumplimiento de los 11 mil millones de dólares de deuda que vencen este año, aunque aún no se ha presentado un plan a largo plazo para reducir la pesada carga de deuda de la compañía.
La posibilidad de un debilitamiento del apoyo gubernamental llevó a Moody’s a reducir la deuda corporativa de Pemex en dos niveles, a B3 desde B1, manteniendo su perspectiva negativa, según un comunicado emitido el viernes.
Otra medida que considera la dependencia del gobierno, que Moody’s denomina Evaluación Crediticia Base, se redujo a ca desde caa3, indicando que sería muy probable que la empresa incumpla sin el respaldo del Estado.
Moody’s también expresó su expectativa de que el flujo de caja libre y las métricas crediticias de Pemex empeoren en los próximos tres años, al tiempo que señaló el potencial para un canje de deuda en dificultades.